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旺季NM400耐磨板需求的表现和疫情影响下对远月需求的重新评估

返回列表 来源:鑫朋宇钢板 浏览: 发布日期:2020-5-8 17:07:01【

  本周NM400耐磨板移仓至10合约,后期新的预期+现实将成为10合约的定价逻辑,即旺季NM400耐磨板需求的表现和疫情影响下对远月需求的重新评估。目前看疫情对NM400耐磨板需求影响有所体现,欧洲车企大范围停产,而对NM400耐磨板需求影响逻辑偏长,主要是板材需求走弱后转产,以及海外NM400耐磨板需求下滑后成本可能下移,价差收窄,导致价格下跌,成本支撑减弱。由于欧美疫情尚未出现拐点,实际影响尚难估算,但正因如此10合约估值也面临重估风险。

  

  随着钢价上涨,产业利空因素开始显现。下游复工率大幅上升,消费大增,NM400耐磨板进入全面去库阶段。笔者研究了2012-2019年春节后NM400耐磨板去库阶段价格的涨跌规律,发现NM400耐磨板纹价格的涨跌主要取决于消费及消费预期。

  

  后期建筑工地复工仍有空间,为按期完成工期或尽量少延后工期,建筑工地必将采取赶工措施,而且今年消费旺季将主要体现在4月和5月,消费仍有增长空间,同时钢厂和贸易商挺价意愿较强,对价格形成支撑。

  

  但随着钢价的上涨,电炉的利润由亏损200多开始扭亏为盈,产能利用率大幅增加,同时部分地方政府为提高企业复工率要求钢厂复产,钢厂后期供给端的压力将增大。

  

  并且因前期期现价格变动节奏不一,NM400耐磨板纹期货曾接近平水,经笔者研究NM400耐磨板期货上市以来,3月中旬接近平水或升水的NM400耐磨板纹05和10合约基差随后两个月均走强,后期期货将弱于现货。NM400耐磨板坯价差高位,盘面压力增加。